经济观察网 记者 周应梅8月23日，京东（纳斯达克股票代码：JD；港交所股票代码：9618）发布了截至2022年6月30日的第二季度财务业绩。二季度京东净收入2676亿元，同比增长5.4%；归属于普通股股东的净利润为44亿元，非美国通用会计准则下（Non-GAAP）净利润为65亿元。自2021年Q3开始，京东经历了连续三个季度的亏损，本季度净利润回归正值。

　　这是一份高于市场预期的财报，而相较于同行，京东还保持着收入增速。阿里巴巴发布的截至2022年6月30日的季度财务业绩显示，收入2055.6亿元，同比下降1%；净利润为227.39亿元，同比下降50%。财报发布之后，京东美股（JD.O）8月23日收盘涨3.4%，8月24日，京东集团（9618.HK）港股一度涨超3%。

　　另一面，京东二季度5.4%的增速实际上是近六个季度里最低的，2021年Q1到2022年Q1，京东的营收增速分别是38.97%、49.2%、25.5%、23%、18%。上半年吉林、上海等多地发生新冠肺炎疫情，冲击全国交通、物流。“二季度是京东上市以来挑战最大的一个季度。”京东集团CEO徐雷在财报电话会上表示。

　　二季度京东调整了用户策略，短期内将会带来用户流失。同时，京东也在营销和行政开支上进行缩减。未来战略方向上，徐雷表示，下沉市场和同城零售都是长期战略。京东越来越重视渗透线下，以及关注用户消费频次、履约等指标。

　　长期降本增效

　　从消费品类来看，徐雷提及，二季度非刚需品类表现较弱，服装、酒水需求低迷，手机行业全球遇到较大挑战，整个中国区的用户换机周期变长；增速比较好的是民生类用品，像消费品类的、健康品类的、家电品类，以及全渠道业务或同城业务。

　　二季度京东零售收入2415.57亿元，同比增长3.87亿元。品类上，二季度京东的电子产品和家用电器收入为1366.18亿元，同比减少0.11%。日用和百货商品收入894亿元，同比增长7.82%。

　　京东在加大日用百货品类和线下场景的布局，二季度LVMH集团旗下时尚品牌CELINE思琳开设京东官方旗舰店，海蓝之谜、阿玛尼、资生堂、M.A.C等入驻京东；京东时尚居家业务升级为“京东新百货”，并在多个城市开设线下店；618期间，京东全渠道超市（京东超市）携手“小时购”覆盖了超2.7万个品牌，超3.4万家实体门店。

　　西南证券首席分析师张刚对经济观察网记者表示，电子消费的景气度下降，在全球范围带有普遍性，京东只能被动承受，日用百货在销量方面较为稳定，这块业务布局有助于巩固京东的收入。

　　“京东推进与奢侈品牌方面的合作，以及加大日用百货布局，能进一步吸引女性用户，过去京东电子产品标签下男性用户居多，如今试图通过品类拓展覆盖更广的用户群体。借助其供应链和物流履约优势，推进日用品复购，以及优化低线城市零售基础设施，京东能提升市场覆盖面。”上海财经大学教授、电商研究所所长崔丽丽对记者表示。

　　二季度京东的营业成本同比微增4.3%，而履约开支和研发开支同比分别增加11.3%和9%。营销开支和一般行政开支则都减少了，分别减少11亿元和3亿元。

　　京东在二季度收缩京喜业务，新业务分部（包括京喜、京东产发、海外业务等）在二季度收入62.65亿元，同比下降10%。而相关的亏损也缩窄，经营亏损减少了近10亿元。徐雷称，作为一家零售公司，降本增效是长期的，未来仍有空间。

　　年活跃用户方面，二季度同比增加9.2%至5.808亿元，截至上个季度的年活跃用户是5.805亿，增长趋缓。二季度因为外部的消费力，京东主动调整了用户增长策略。

　　徐雷提到，二季度的调整会带来短期的用户流失，不过用户消费频次有显著提升，未来用户还是会分层，下沉市场是增长的主力市场，同时京东认为“银发”市场是非常重要的市场。

　　攻占同城零售

　　徐雷在财报电话会上表示，京东现在和未来会长期坚持的四个战略方向有：第一个是下沉市场，继续做宽用户广度，接下来会有细节战术；第二个是布局同城零售，深挖用户需求；第三是打造供应链能力，优于同行但还有空间继续打造；第四是开放平台生产。

　　同城零售方面今年京东动作颇多，一季度完成对达达控股之后，8月23日达达的主要负责人变为京东系高管何辉剑，京东零售CEO辛利军则担任达达董事长和董事局主席。另外，京东超市则在去年推出了“小时购”服务。

　　徐雷在财报电话会中表示，两年前同城零售是行业里说的O2O形式，当时京东布局的出发点是基于一些品类的高履约费用，通过形式创新服务用户，“而如今用户在同城零售方面的消费需求快速增长，已经形成了一种新的消费方式，这也是让我们比较激动的。”

　　徐雷认为，线上只能完成商品供给，而像宠物、汽车等场景缺乏服务供给，同城零售会考虑更全面服务于消费者。另外一个维度是，品牌商的电商占比越来越高后，渠道管理、会员、营销费高效投放存在新的困难。“将作为一个非常重要的新业务和新服务去设计，会有很多种产品和系统来满足同城零售。包括品类上也有很多，目前还在整合设计当中。”

　　根据达达披露的二季度财报，达达二季度净收入8.16亿元，同比增长37.4%；京东到家净收入14.66亿元，同比增长66.3%。截至2022年6月30日内12个月，京东到家商品总交易量（GMV）546亿元，同比增长68.9%。京东到家年内活跃用户数为7280万，同比增加41.91%。

　　徐雷称，同城零售业务会更关注用户的渗透、频次、服务履约质量等，实现业务快速增长，并表示GMV并不是短期追求的目标。

　　收购德邦后物流整合成焦点

　　京东物流是京东第二大收入来源。二季度京东物流收入312.72亿元，同比增长20%。亏损收窄，二季度京东物流亏损8338万元，同比收窄98%。非国际财务报告准则下，盈利2.13亿元，去年亏损1.35亿元。

　　去年京东一直在扩建物流仓，今年一季度还新增了100个仓，二季度仓库数量和一季度披露的1400个保持一致。截至二季度，京东物流还在26个城市覆盖32个“亚洲一号”。

　　京东物流主要收入来自一体化供应链，二季度京东物流一体化供应链收入202亿元，同比增长10.7%。其中，来自外部一体化供应链客户收入为71亿元，同比增长10.6%。二季度京东ARPC（每个客户的平均收入）为11.36万元，同比下降2.2%。财报提到，ARPC減少主要受新冠肺炎疫情反复的影响。二季度，京东来自其他客户的收入达到111亿元，同比增加41.6%。主要是快递、快运服务的业务量增加。

　　京东物流开放服务外部平台后，外部客户收入占比一直在增长，二季度外部客户收入占比达到58.3%。值得注意的是，二季度，京东来自散单的收入增速超过60%。

　　快递物流专家、贯铄资本CEO赵小敏告诉经济观察网，没有必要过于强调内部收入和外部收入，外界也很难衡量内部和外部订单的关联部分，更值得关注的是散单的收入，散单增长是一个比较大的亮点，但是关键还要考虑基数多大。

　　另外，赵小敏认为，资本市场更关注的是京东如何整合德邦，以及京东航空梯队是什么样的规模，以及C端的渠道能力，包括散单规模。

　　通过收购跨越速运，京东在中国覆盖的航空货运航线超过1000条，海外航线覆盖到美国、加拿大、英国以及欧洲和东南亚等主要国家。二季度，京东完成收购德邦，合计持有德邦66.5%的股份。截至2021年末德邦拥有9000个网点，153个分拨中心，以及2万车辆。

　　“从股价表现来看，资本市场对京东物流不够看好，现金流指标和盈利能力也不够乐观。拿下跨越速运和德邦之后，京东物流还要尽快向市场传递，整合之后的京东物流是什么样的发展路径，目前没有展现出来新的京东物流有什么大的差异。包括接下来京东物流会和达达做怎样的协同配合，这都是市场关注的焦点。”赵小敏表示。

　　二季度，京东物流仓储管理、分拣、拣配、运输、配送及客服登运营人员的员工薪酬福利开支同比增加23.2%达到107亿元，主要是员工数量增加所致。京东的配送站超过7600个，截至二季度京东有20万名自营配送人员。

　　另外，京东物流的市场推广开支增加33%达到9.57亿元，而研发开支和一般行政开支有所减少。截至2022年6月30日，京东物流的现金及现金等价物为274亿元。截至本季度末，京东集团现金及现金等价物、受限制现金及短期投资2068亿元。